Perché l’inflazione rende il debito della Gran Bretagna la più costosa delle economie ricche?

Londra
Cnn
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Il governo del Regno Unito ha fatto del suo meglio per sostenere l’economia Pandemia di malattia di coronavirus E la fase iniziale di La guerra della Russia in Ucraina. Ora il conto comincia a farsi sentire.

Gli interessi dovuti sul debito del governo centrale del Regno Unito sono saliti a 7,7 miliardi di sterline (9,8 miliardi di dollari) solo il mese scorso, stabilendo un record per il mese di luglio, secondo l’Office for National Statistics. Egli ha detto Martedì. In confronto, ciò equivale all’11% del bilancio della difesa del Regno Unito per l’intero anno finanziario.

Dallo scoppio della pandemia nel marzo 2020, il debito pubblico del Regno Unito è aumentato di oltre il 40% a quasi 2,6 trilioni di sterline (3,3 trilioni di dollari), un livello che non si vedeva dall’inizio degli anni ’60 e all’incirca delle stesse dimensioni del debito pubblico del paese. prodotto interno lordo annuo.

E mentre molti paesi devono di più in proporzione al loro PIL – Stati Uniti inclusi – la Gran Bretagna si distingue per un motivo diverso: quasi un quarto del suo debito pubblico è “indicizzato”, cioè legato all’inflazione.

Questo è il doppio della quota dell’Italia, la cui dipendenza dal debito legato all’inflazione è seconda solo al Regno Unito tra le economie avanzate, secondo Fitch Ratings.

Poiché i prezzi nel Regno Unito sono aumentati negli ultimi 18 mesi, sono aumentati anche i premi e gli interessi pagabili dal governo sulle obbligazioni indicizzate all’inflazione.

L’elevata inflazione ha contribuito a spingere i costi del servizio del debito della Gran Bretagna in percentuale del PIL ai massimi livelli Per più di quattro decenni nell’ultimo anno fiscale, distruggendo completamente le finanze del paese Di fronte a una debole crescita economica E si avvicina alle elezioni generali.

Secondo Fitch Ratings, la Gran Bretagna ora spende di più per il servizio del proprio debito rispetto a qualsiasi altra economia sviluppata, in proporzione alle entrate del governo.

“Il 2020 sembra essere un periodo molto precario per le finanze pubbliche”, ha affermato in un rapporto il mese scorso l’Office for Budget Responsibility, l’organo di controllo finanziario del governo britannico.

“In soli tre anni, è stata colpita dalla pandemia di Covid all’inizio del 2020, dalla crisi energetica e del costo della vita dalla metà del 2021 e dall’improvviso aumento dei tassi di interesse nel 2022”.

Come indicazione di quanto sia elevato l’indebitamento, il governo del Regno Unito prevede di spendere 116 miliardi di sterline (148 miliardi di dollari) in interessi sul debito nell’anno finanziario in corso. Questo è dietro solo alla previdenza sociale (£ 341 miliardi), alla sanità (£ 245 miliardi) e all’istruzione (£ 131 miliardi).

Il crescente peso del debito del Regno Unito lo pone su un terreno instabile in vista delle imminenti valutazioni da parte delle tre principali agenzie di rating del credito. Il declassamento del rating creditizio di un paese, che riflette l’affidabilità creditizia di un paese, può comportare un aumento dei costi di indebitamento, sebbene l’effetto possa essere limitato.

“È diventato chiaro che le agenzie di rating stanno applicando un controllo sempre maggiore dei rapporti debito/PIL quando prendono le loro decisioni”, ha scritto martedì in una nota Ellie Henderson, economista di Investec a Londra.

Ha aggiunto che quando Fitch ha privato gli Stati Uniti del suo massimo rating AAA all’inizio di questo mese, ha citato l’elevato rapporto debito/PIL del paese come una delle ragioni del declassamento. Fitch Ratings ha attualmente un outlook negativo sul Regno Unito, il che significa che è a maggior rischio di declassamento ad A dal suo attuale livello di AA-. Ciò indicherebbe “alto” e non “molto alto”. qualità del credito.

Moody’s e Standard & Poor’s pubblicheranno i loro aggiornamenti sul Regno Unito il 20 ottobre, seguiti da Fitch il 1° dicembre.

“Non ci aspettiamo un downgrade”, ha detto alla CNN Ruth Gregory, vice capo economista del Regno Unito presso Capital Economics, sottolineando il fatto che l’economia e le finanze pubbliche del Regno Unito stanno andando bene. Meglio delle attese.

Ha aggiunto che anche se si verificasse un downgrade, “le conseguenze potrebbero non essere particolarmente significative”. “Qualunque sia il mercato sviluppato che stai guardando, i rendimenti obbligazionari non salgono dopo il credito [ratings] declassamento del rating dell’agenzia.

Tuttavia, lo stato generale delle finanze del Regno Unito lascia al governo conservatore scelte difficili in vista delle prossime elezioni generali, che devono svolgersi entro gennaio 2025.

con I tassi di interesse ufficiali sono ancora in aumento Gregory ha aggiunto che il Cancelliere dello Scacchiere Jeremy Hunt “affronterà una lieve recessione prima di svelare un ampio pacchetto di tagli fiscali permanenti” nel bilancio che dovrebbe essere annunciato in autunno.

“Con il rallentamento dell’inflazione, è importante non cambiare rotta e continuare ad agire in modo responsabile sulle finanze pubbliche”, ha affermato Hunt martedì in una dichiarazione. Solo attenendoci al nostro piano arriveremo alla metà inflazione economicaSviluppo economico e riduzione del debito.