L’Italia si tira indietro nel porre un limite alle tasse inaspettate dopo il calo dei titoli bancari

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Rula Khalaf, direttrice del Financial Times, sceglie le sue storie preferite in questa newsletter settimanale.

Mercoledì i titoli bancari italiani sono rimbalzati dopo che il governo ha cercato di calmare i nervosismi del mercato invertendo parzialmente una tassa inaspettata sul settore.

Il Ministero delle Finanze ha affermato che l’imposta sul reddito da interessi netti sarà pari al massimo allo 0,1% del patrimonio totale della banca. Gli analisti di Jefferies hanno affermato che questo limite “sottovaluterebbe significativamente” l’impatto della misura riducendo la riscossione fiscale totale da 4,5 miliardi di euro a 2,5 miliardi di euro o meno.

Le azioni di Intesa Sanpaolo e UniCredit, le due maggiori banche italiane, sono aumentate rispettivamente del 2,8% e del 4,4% a metà pomeriggio, ma sono rimaste al di sotto dei livelli della scorsa settimana.

Una persona che ha familiarità con le discussioni ha detto che il Ministero delle Finanze “si è affrettato” a trovare una soluzione che “calmasse almeno parzialmente la tensione sul mercato” dopo che martedì gli istituti di credito hanno perso 10 miliardi di euro di capitalizzazione di mercato.

Un'altra persona che ha familiarità con i colloqui ha detto che banchieri arrabbiati e funzionari del Tesoro hanno fatto telefonate frenetiche martedì per discutere una soluzione.

Il dipartimento ha annunciato quella sera il limite, affermando che “mira a proteggere la stabilità finanziaria dei finanziatori”. L’inaspettato annuncio di lunedì della tassa sui guadagni ha innescato una diffusa svendita dei titoli bancari, facendo scendere le azioni dei principali istituti di credito italiani tra il 5,9% e il 10,8% il giorno successivo.

Il Ministero delle Finanze ha aggiunto martedì sera che le banche hanno già aumentato i tassi di interesse sui conti di risparmio “come raccomandato in un memorandum”. [to lenders] Dalla Banca d'Italia a febbraio “Non vedremo alcun impatto tangibile dalla tassa proposta”.

Mercoledì il primo ministro Giorgia Meloni ha rotto il silenzio sull'iniziativa, pubblicando un video su Facebook in cui critica gli “spread di tasso di interesse ingiusti” delle banche e afferma che stanno rallentando l'economia.

“La Banca Centrale Europea ha scelto di aumentare i tassi di interesse, anche se questa politica non necessariamente funziona [to curb inflation]Le banche dovrebbero agire in modo equo, e non è quello che stanno facendo.

“Quindi tassare quegli spread sui tassi di interesse era l’unico modo che avevamo per intervenire”, ha detto.

Comunicazioni casuali sulla tassa hanno portato a un panico diffuso dopo la sua rivelazione. Filippo Allotti, responsabile finanziario di Federated Hermes, investitore in obbligazioni UniCredit, Intesa e Banco BPM, ha definito l'approccio del governo un “misero fallimento”.

“Hanno diffuso un comunicato stampa che non diceva molto su come sarebbero state utilizzate le ricevute. Sembrava che non facessero i conti. Hanno perso gran parte della buona volontà che avevano costruito da quando il governo è stato eletto. formato.”

Il documento trapelato, che ha avuto ampia diffusione martedì, è stato seguito da una dichiarazione ufficiale del governo che elenca varie cifre e terminologie. Gli analisti faticano ad analizzare entrambe le versioni della bozza del testo, che deve ancora essere approvata dal Parlamento italiano.

Dopo aver annunciato il tetto nella tarda notte di martedì, su cui c'erano ancora pochi dettagli, il dipartimento ha poi chiarito mercoledì che il limite sarebbe stato applicato al totale delle attività, una misura che non tiene conto dell'esposizione al rischio.

L’industria ha accolto favorevolmente il tetto. Un dirigente bancario di Milano ha definito “scioccante” il “tumulo” suscitato dalla misura, ma ha aggiunto che il governo sembra aver preso in considerazione la reazione negativa.

Se l’imposta riceverà l’approvazione del legislatore, verrà applicata al reddito da interessi netto risultante dal divario tra i tassi di interesse sui prestiti e i depositi presso le banche.

Questa azione affrettata è arrivata sulla scia della pressione politica sulla coalizione di destra della Meloni affinché facesse di più per aiutare le famiglie colpite da alti tassi di interesse e inflazione.

Martedì la mossa ha ricevuto il sostegno dell’opposizione. “Meglio tardi che mai”, ha detto sui social il leader populista del Movimento Cinque Stelle Giuseppe Conte. Anche i deputati del Partito Democratico di centrosinistra hanno elogiato la tassa.

Martedì il governo ha affermato che il prelievo fiscale minimo del 40% dipenderà dalla differenza tra il reddito netto da interessi nel 2021 e la cifra nel 2022 o 2023, a seconda di quale sia maggiore. Le banche pagheranno l’imposta una volta che il reddito da interessi netti per l’anno prescelto supererà il 2021 di una percentuale specifica: 5% per il 2022 o 10% per il 2023.

Al Lawati ha affermato che la retorica delle banche sulla redditività ha contribuito all'imposizione della tassa.

“Le banche non hanno aiutato”, ha detto. “Ogni trimestre si vantavano di avere la migliore redditività degli ultimi anni. Si sono resi un bersaglio facile. I politici hanno cinicamente capito che esisteva un modo semplice per riempire le casse dello Stato.”

L’impatto più dannoso della tassa sarà “il premio di rischio più elevato che gli investitori richiederanno per compensarli per il rischio di futuri interventi governativi”, ha affermato Johan Schulz, analista di Morningstar.

Report aggiuntivi di Owen Walker e George Steer a Londra