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Il governatore uscente della Banca centrale italiana ha esortato il governo del primo ministro Giorgia Meloni ad alleviare i timori degli investitori sul debito del paese riducendo il deficit fiscale del paese e affrontando le riforme necessarie per rilanciare la crescita.
Ignacio Visco, che si dimetterà alla fine di questo mese dopo 12 anni alla guida della Banca d’Italia, ha dichiarato al Financial Times che il recente aumento dei costi di finanziamento di Roma significa che gli investitori si stanno “assicurando” contro le deboli prospettive di crescita a lungo termine. E più credito.
“Bisogna avere una chiara comprensione del motivo per cui i mercati potrebbero essere preoccupati”, ha detto Visko. “Non penso che questa sia una speculazione antinazionale. Penso che sia fondamentalmente una preoccupazione. . . Tasso di crescita potenziale dell’economia nel lungo periodo”.
Il rendimento dei titoli di riferimento italiani a 10 anni si è avvicinato al 5% la scorsa settimana per la prima volta dalla crisi del debito sovrano europeo di 11 anni fa. La mossa arriva nel contesto delle crescenti tensioni sui mercati obbligazionari globali e dei timori che le banche centrali mantengano i tassi di interesse invariati più a lungo per controllare l’inflazione.
I mercati sono rimasti scioccati anche il mese scorso quando l’Italia ha aumentato il deficit fiscale previsto dal 4,5% al 5,3% del PIL quest’anno e dal 3,7% al 4,3% l’anno prossimo. Ha inoltre abbassato le previsioni di crescita per due anni.
L’effetto a catena è che il debito italiano – uno dei più alti in Europa – aumenterà dal 140% della produzione dopo due anni di declino.
“L’aumento del rapporto debito/Pil è in gran parte dovuto alla scarsa performance del Pil”, ha detto Visco, aggiungendo che “anche il settore dei servizi sta rallentando” e ha avvertito che una seconda metà della recessione nell’Eurozona è possibile . Quest’anno.
Invece di incolpare la debole crescita, alcuni sostenitori di Meloni hanno pubblicamente suggerito che gli investitori internazionali – e i suoi rivali politici interni – stanno cospirando per sfruttare la volatilità del mercato nel tentativo di rovesciare il suo governo.
Il governo di Silvio Berlusconi è caduto nel 2011 dopo una crisi in cui i titoli italiani erano aumentati di oltre 570 punti base rispetto a quelli tedeschi.
Lo spread tra i rendimenti dei titoli decennali italiani e tedeschi, attentamente monitorato, è vicino ai 200 punti base – “superiore a quello della Spagna o del Portogallo”, ha detto Visco.
Tuttavia, Viscoe ha affermato che il governo di Maloney ha “fatto meglio di quanto molti si aspettassero” sul suo bilancio, escludendo gli sconsiderati tagli fiscali del suo ex partner britannico che hanno causato la crisi del mercato obbligazionario. “Forse Liz Truss era lì per mostrare un modo per evitare di commettere errori nella comunicazione”, ha aggiunto.
Ma ha esortato il governo Meloni a riconoscere che gli investitori internazionali hanno preoccupazioni legittime in un contesto di tassi di interesse in aumento, costi energetici elevati, tensioni nel sistema commerciale globale e rapido invecchiamento della popolazione italiana.
“Ecco perché bisogna rispondere ai mercati con due cose: in primo luogo, una visione di un piano di crescita a lungo termine e in secondo luogo, un’azione a breve e medio termine in termini di squilibri fiscali”, ha affermato Visko. .
Per ora, Roma sta sfruttando il sostegno dell’elevato risparmio interno degli italiani per soddisfare le sue esigenze di prestito. Questa settimana, le famiglie italiane hanno investito più di 17,2 miliardi di euro in un’emissione obbligazionaria rivolta agli investitori al dettaglio locali.
Visco ha servito sette diversi primi ministri italiani da quando Mario Draghi ha assunto la presidenza della banca centrale, alla quale è entrato nel 1972.
Ricorda di aver scritto un saggio 32 anni fa in cui sosteneva la liberalizzazione della concorrenza nel settore dei servizi, la riduzione del divario tra il nord ricco e il sud povero e la riduzione del debito pubblico. “Non è diverso adesso”, ha detto.
Tuttavia, Visco ritiene che le prospettive dell’Italia non siano fosche.
Roma ha diversi modi per stimolare la crescita, tra cui ottenere 200 miliardi di euro di finanziamenti dall’Unione Europea e portare più donne nel mercato del lavoro. “L’Italia può crescere ulteriormente e non dovremmo ignorare i bassi livelli di debito privato e la positiva posizione netta sull’estero del Paese”, ha affermato.
Attualmente, l’Italia ha il tasso di partecipazione femminile alla forza lavoro più basso di qualsiasi grande economia europea.
“Ci sono molte cose in Italia che non sono alla pari con il resto d’Europa, come la possibilità di tenere i bambini a scuola tutto il giorno”, ha detto Visco, aggiungendo che Roma potrebbe concentrarsi meglio. Integrare gli immigrati nel mondo del lavoro e promuovere la formazione nelle competenze digitali.
Ha criticato il costoso programma Superbonus ideato dal precedente governo, che concedeva agli italiani crediti d’imposta sulle imprese del 110% per miglioramenti domestici che riducessero il consumo di energia.
Il progetto ha scatenato una frenesia per le ristrutturazioni domestiche in Italia e ora grava pesantemente sulle finanze pubbliche. Anche se il costo finale del piano – che ora è stato gradualmente eliminato – non è chiaro, Visco ha affermato che il conto finale ammonterebbe a più di 100 miliardi di euro, ovvero il 5% del Pil.
Ha detto che è stata “purtroppo una buona lezione, una buona lezione” sull’importanza di “targeting e personalizzazione” nei programmi governativi, e ha detto che gli sforzi di Roma per aiutare le famiglie povere con alti costi energetici sono stati troppo ben progettati.
La Banca d’Italia “non è stata consultata” prima che il governo Meloni imponesse una tassa sui tassi di interesse netti delle banche commerciali, ha detto Visco. Ma dopo che il mese scorso è stato diluito – dando alle banche la possibilità di raccogliere capitali invece di pagare le tasse – “accoglie con favore i cambiamenti proposti finora”.
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