I membri italiani della coalizione rischiano un altro scontro con gli investitori

Apri Editor's Digest gratuitamente

Rula Khalaf, direttrice del Financial Times, sceglie le sue storie preferite in questa newsletter settimanale.

Negli ultimi mesi si è creata una nuova fonte di potenziale discordia tra gli investitori e i rom. In seguito alle polemiche sulla tassa a sorpresa imposta alle banche in agosto, poi allentata, le proposte sui mercati del debito avanzate da alcuni membri della coalizione di governo di destra hanno suscitato critiche.

Si tratta di un altro potenziale punto critico dopo che una proposta di riforma della governance aziendale sulla nomina degli amministratori ha suscitato scalpore ed è stata in gran parte scartata questo mese.

All'inizio di quest'anno, i membri del partito Fratellanza d'Italia del Primo Ministro Giorgia Meloni hanno presentato alcune complesse proposte parlamentari per aiutare le famiglie italiane in difficoltà e le piccole imprese che rischiano di essere escluse dal mercato del credito.

Ciò renderebbe più facile per alcuni mutuatari che sono già inadempienti sui propri debiti riacquistare i propri prestiti, anche se fossero venduti a investitori professionali.

Secondo S&P Global, le famiglie e le piccole imprese avranno la possibilità di riacquistare i prestiti in sofferenza concessi tra il 2015 e il 2021 che le banche hanno venduto a terzi entro la fine del 2022. Fitch Ratings afferma che se la procedura di recupero non viene avviata, i mutuatari dovranno pagare un premio del 20% sull'importo per il quale le banche hanno venduto i prestiti, o del 40% altrimenti.

I sostenitori vogliono che le misure siano retroattive, nonostante gli avvertimenti della Banca d’Italia nel 2020 contro l’applicazione di tale requisito ai prestiti in sofferenza già venduti dalle banche.

Secondo il ministro dell'Industria Adolfo Urso le misure riguarderanno un milione di famiglie e 279 miliardi di euro di sofferenze. Lo ha detto in questo colloquio Il mese scorso il governo voleva aiutare “artigiani e piccole imprese” che rischiano di rimanere privati ​​dei finanziamenti a causa di precedenti inadempienze.

Sebbene aiutare gli imprenditori locali sia un obiettivo lodevole, le proposte hanno suscitato avvertimenti che potrebbero distorcere dannosamente l’enorme mercato dei prestiti in sofferenza del paese. “Questo è un altro caso in cui il governo italiano vuole darsi la zappa sui piedi”, ha detto un dirigente bancario.

Con il sistema bancario italiano in difficoltà a causa degli effetti della crisi economica tra il 2007 e il 2015, il mercato dei crediti inesigibili è, come era prevedibile, cresciuto in modo significativo. Nel 2015 nei bilanci delle banche italiane erano rimasti bloccati circa 300 miliardi di euro di prestiti in sofferenza. Questa massa è stata ridotta dalle vendite di debito delle banche. Molti attori – come banche originanti, società di servizi e agenzie di rating – sono coinvolti nelle transazioni, che hanno un meccanismo di determinazione dei prezzi molto complesso.

Un documento scritto dall'avvocato di Auric, Patricio Messina, che è anche a capo del Centro per il diritto e la finanza europea, avverte che le misure porterebbero a gravi danni a uno dei settori strategici del sistema finanziario italiano. Ciò inciderebbe “sulle disposizioni particolari già in essere con il rischio di destabilizzare il sistema di amministrazione e recupero di tali crediti, che nella maggior parte dei casi è affidato a [servicing companies] Con contratti di gestione.

C’è un altro elemento da tenere in considerazione: molte operazioni sono coperte anche dalla Garanzia dello Stato italiano.

Garantire la cartolarizzazione dei crediti deteriorati è a uno strumento Anni fa il Ministero del Tesoro italiano ha ideato un modo per aiutare le istituzioni finanziarie a ripulire i propri bilanci. Gli intermediari possono richiedere tali garanzie, prezzate in base alle condizioni di mercato, sulle tranche più alte (meno rischiose) della cartolarizzazione.

secondo ricerca Secondo NPL Markets, sulla base di informazioni disponibili al pubblico a maggio 2023, il governo italiano sta già affrontando perdite potenziali comprese tra 800 milioni e 2 miliardi di euro a causa delle garanzie. “È chiaro che qualsiasi nuova legislazione che migliori le condizioni dei creditori e indebolisca gli incassi non farà altro che aumentare queste perdite per lo Stato italiano”, hanno detto gli analisti di NPL.

Inoltre, AMCO, la più grande società italiana di servizi di prestito, con un patrimonio gestito di 36,1 miliardi di euro, è di proprietà pubblica e le sue entrate derivanti dagli incassi sarebbero danneggiate dalle misure proposte, dicono gli analisti.

Questa settimana il ministro delle Finanze italiano Giancarlo Giorgetti ha tentato di porre fine a questi piani, escludendo nuove misure. “Non provocheremo un’altra crisi del mercato”, ha detto un funzionario del Tesoro. “Non c’è nulla in cantiere sugli NPL al momento”, ha detto Meloni il mese scorso.

Ma altri all'interno del governo italiano affermano che discuteranno la questione con tutte le parti coinvolte prima di prendere una posizione ufficiale. Pertanto, potrebbero emergere nuovi disaccordi all’interno della coalizione sulle proposte di prestiti in sofferenza.

[email protected]