(Cambia titolo, aggiorna prezzi)
Scritto da Stefano Ribaudo
19 ottobre (Reuters) – I costi di indebitamento nell’Eurozona sono prossimi ai livelli più alti in quasi un decennio, mentre gli investitori bilanciano le loro aspettative di tassi di interesse più elevati a lungo termine con il desiderio di beni rifugio, nel timore che il conflitto nel Medio Oriente L’Est potrebbe espandersi ulteriormente, a partire dalla Striscia di Gaza. .
I prezzi delle obbligazioni si muovono in modo inverso rispetto ai rendimenti.
I funzionari della Banca Centrale Europea hanno recentemente sottolineato che i tassi di interesse dovrebbero rimanere a livelli elevati per un periodo prolungato, poiché è troppo presto per celebrare la vittoria sull’inflazione, e alcuni hanno indicato la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse.
Il rendimento dei titoli di stato tedeschi a 10 anni, il punto di riferimento della zona euro, è aumentato di 0,5 punti base al 2,93%. Due settimane fa ha raggiunto il livello più alto dal luglio 2011 al 3,024%.
I mercati attendono il discorso sull’economia del presidente della Federal Reserve Jerome Powell nel corso della giornata.
Allo stesso tempo, l’appetito per i beni rifugio ha spinto gli investitori a sottopesare le obbligazioni italiane, che sono considerate più rischiose delle obbligazioni tedesche, spingendo i rendimenti italiani ai livelli più alti in quasi 11 anni e ampliando il suo spread rispetto alle obbligazioni tedesche.
Il rendimento dei BTP è salito di 0,5 punti base al 4,99%, dopo aver raggiunto il 5,034%, il livello più alto da novembre 2012.
Il divario tra i rendimenti dei titoli decennali italiani e tedeschi, una misura della fiducia del mercato nei confronti dei paesi più indebitati della zona euro, è stato di 205 punti base. Recentemente ha raggiunto il livello più alto da gennaio a 209 punti base.
Le obbligazioni spagnole e portoghesi, le migliori nella loro categoria nella zona euro, hanno mostrato rendimenti rispettivamente vicini ai livelli più alti da gennaio 2014 e aprile 2017.
Gli investitori attendono le valutazioni di venerdì di Italia e Grecia da parte di Standard & Poor’s e di Francia da parte di Moody’s.
“La nostra regola pratica non prevede alcun cambiamento nel rating creditizio dell’Italia o della Francia, ma non si può escludere un cambiamento nelle aspettative”, hanno affermato gli analisti di Citi in una nota di ricerca.
“Le obbligazioni BTP saranno probabilmente più sensibili a qualsiasi azione di rating negativo rispetto agli OAT data la loro vicinanza alla soglia sub-investment grade e l’attuale sensibilità degli investitori ai fondamentali economici, con il potenziale di espandersi di 5-10 punti base quando le aspettative cambiano.” hanno aggiunto.
I titoli di Stato francesi (OAT) sono in linea con quelli tedeschi, con il rendimento dei titoli a 10 anni in calo di 0,5 punti base al 3,55%.
Con un rating positivo di BB+, gli analisti si aspettano un upgrade di un livello al livello investment grade nel breve termine per la Grecia, dato l’attuale percorso fiscale prudente che probabilmente continuerà dopo le recenti elezioni.
Il rendimento dei titoli greci a 10 anni è aumentato di 4 punti base al 4,42%. Nell’ottobre 2022 ha raggiunto il 5,124%, il livello più alto da dicembre 2017. (Reporting di Stefano Ribaudo; Montaggio di Thomas Janowski e Alex Richardson)
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