Perché l’Italia può guardare alle grandi operazioni di M&A bancarie

MILANO, Italia – I policy maker europei desiderano grandi banche in tutto il continente.

Secondo gli analisti, l’Italia realizzerà il loro desiderio con un’importante operazione di M&A.

Dopo la crisi del debito sovrano nella regione e il salvataggio governativo della Banca Monte dei Paschi (BMPS) che l’ha salvata dal collasso, molti guardano al settore bancario italiano con occhi nuovi.

“Se si valutano le singole banche in Italia, è difficile non credere che qualcosa accadrà nei prossimi 12 mesi”, ha detto alla CNBC Antonio Reale, co-responsabile del settore bancario europeo della Bank of America.

Reale ha sottolineato la necessità di riabilitare e ri-privatizzare BMPS, affermando che UniCredit è ora seduta su “un grande capitale di capitale relativamente elevato” e che il governo italiano, più in generale, ha una nuova agenda industriale.

UniCredit, in particolare, continua a sorprendere i mercati con profitti trimestrali eccezionali. È stato guadagnato 8,6 miliardi di euro l’anno scorso (fino al 54% su base annua), deliziando gli investitori con riacquisti di azioni proprie e dividendi.

Nel frattempo, BMPS, che è stata risparmiata per 4 miliardi di euro nel 2017, dovrà finalmente essere rimessa in mani private in base a un accordo con i regolatori europei e il governo italiano. Parlando a marzo, il ministro dell’Economia italiano Giancarlo Giorgetti ha affermato che “c’è un impegno specifico” con la Commissione europea a cedere le partecipazioni governative in PMBS.

“In generale, vediamo spazio per il consolidamento in mercati come Italia, Spagna e Germania”, ha detto alla CNBC via e-mail il vicepresidente senior di Morningstar, Nicola De Caro, “dove il consolidamento nazionale è maggiore delle fusioni transfrontaliere europee. Soggetto ad alcuni vincoli strutturali. “

Nonostante il recente consolidamento del sistema bancario italiano, che comprende Intesa-Ubi, BPER-Carige e Banco-Bpm, “esiste ancora un numero significativo di banche e frammenti di medie dimensioni”.

“UniCredit, PMBS e alcune banche di medie dimensioni potrebbero svolgere un ruolo nel futuro consolidamento del settore bancario in Italia”, ha aggiunto Di Caro.

Parlando alla CNBC a luglio, l’amministratore delegato di UniCredit Andrea Orcel ha osservato che ai prezzi attuali non vedeva il potenziale per accordi in Italia, ma si era detto aperto a tale possibilità se le condizioni di mercato fossero cambiate.

“Nonostante la nostra performance, operiamo ancora a prezzi scontati rispetto al settore […] Quindi, se devo fare queste acquisizioni, devo andare dai miei azionisti e dire che è strategico, ma in realtà taglierò le vostre entrate, non lo farò,” ha detto.

“Ma se le cose cambiano, siamo qui”, ha aggiunto.

Paola Sabbione, analista di Barclays, ritiene che le fusioni e acquisizioni tra banche italiane dovranno affrontare un grosso ostacolo se ciò dovesse accadere.

“Monte dei Paschi sta cercando un partner, UniCredit sta cercando potenziali target. Quindi da queste banche in teoria potrebbero nascere diverse combinazioni. Tuttavia, non c’è bisogno urgente di alcuna banca”, ha detto alla CNBC via e-mail.

I funzionari europei commentano sempre più la necessità di grandi banche. Il presidente francese Emmanuel Macron, ad esempio, ha affermato in un’intervista a Bloomberg a maggio che il settore bancario europeo ha bisogno di maggiore integrazione. Restano però ancora alcuni dubbi sui presunti mega deal. In Spagna, ad esempio, a maggio il governo si è opposto all’offerta di BBVA per Sabadell.

“L’Europa ha bisogno di banche più grandi, più forti e più redditizie. Questo è innegabile”, ha detto Reale della Bank of America, aggiungendo che ci sono differenze tra Spagna e Italia.

“La Spagna ha fatto molta strada. Abbiamo assistito ad una grande ondata di consolidamento[ing] Anche dopo la crisi finanziaria globale, proseguita negli ultimi anni, con un eccesso di capacità di uscire dal mercato in un modo o nell’altro. L’Italia è molto frammentata per quanto riguarda i mercati bancari”, ha aggiunto.