Questa settimana il Fondo monetario internazionale ha detto agli australiani quello che già sappiamo, e cioè che siamo più colpiti dall’aumento dei tassi di interesse di chiunque altro. Ma è improbabile che ciò significhi che la Reserve Bank sia in procinto di tagliare i tassi di interesse.
Le aspettative del mercato sono che entro la stessa data del prossimo anno la RBA taglierà i tassi di interesse due volte al 3,85%. Se questo è confortante, basta ricordare che un anno fa il mercato prevedeva che il tasso di interesse sarebbe stato ora al 3,35%, e non al 4,35%. È uscito solo di ben 100 punti base.
Se il grafico non viene visualizzato clicca qui
Gli investitori non sono bravi a prevedere quale sarà il tasso di interesse liquido tra un anno.
Nel periodo dal 2017 al 2019, gli investitori erano certi che la RBA stesse per aumentare i tassi di interesse. Non è successo. Quando la Reserve Bank of Australia ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse nel 2022, gli investitori hanno sottovalutato la rapidità e l’entità con cui la banca avrebbe aumentato tali tassi. Per tutto il 2022 e l’inizio del 2023, gli investitori (e devo ammetterlo io stesso) presumevano che noi Egli dovrebbe Ha raggiunto il picco, eppure la RBA continua a salire leggermente.
Se il grafico non viene visualizzato clicca qui
La buona notizia per coloro che sono alle prese con i mutui subprime è che dalla metà dello scorso anno gli investitori hanno avuto per lo più ragione, quindi la possibilità di un taglio dei tassi prima di un nuovo aumento dei tassi sembra più probabile che negativa.
Ma se tu Noi siamo Lottando, non sentirti solo, Perché il Fondo monetario internazionale ha stimato questa settimana che gli australiani Essi avvertono la crisi dell’aumento dei tassi di interesse più di qualsiasi altra economia avanzata.
Dopo la pandemia, la Reserve Bank of Australia ha aumentato i tassi di interesse sostanzialmente in linea con le altre economie avanzate, anche se leggermente indietro rispetto agli Stati Uniti:
Se il grafico non viene visualizzato clicca qui
Ma i tassi che aumentano allo stesso ritmo non significa che abbiano lo stesso impatto sulle famiglie.
Il motivo per cui il FMI afferma che gli australiani sono più colpiti dai tassi di interesse più alti è dovuto a cinque questioni.
Il primo sono i nostri tassi ipotecari variabili.
Anche se siamo diventati un po’ più disposti a contrarre mutui a tasso fisso, preferiamo ancora ampiamente un tasso di interesse variabile a differenza della maggior parte delle altre economie sviluppate. Quasi tutti i mutui statunitensi hanno un tasso di interesse fisso, così come l’86% nel Regno Unito, rispetto ad appena il 15% qui:
Se il grafico non viene visualizzato clicca qui
Ciò significa che qui i tassi di interesse più elevati danneggiano quasi tutti i titolari di mutui, mentre in altri Stati colpisce soprattutto i potenziali acquirenti.
La seconda questione è quanto debito deteniamo.
Un debito maggiore amplifica l’impatto dei tassi di interesse più elevati su quel debito. E oh ragazzo, amiamo il debito. Tra i paesi OCSE, solo le famiglie svizzere hanno più debito di quelle australiane:
Se il grafico non viene visualizzato clicca qui
Il terzo motivo per cui l’Australia è più sensibile all’aumento dei tassi di interesse è l’entità della nostra leva finanziaria e dei vincoli di offerta. L’Australia ha limiti più flessibili del rapporto prestito/valore, rendendo più semplice per i proprietari di case utilizzare le loro case come garanzia contro ulteriori prestiti.
Dopo aver promosso la newsletter
La quarta ragione è che i nostri vincoli sull’offerta immobiliare sono peggiori rispetto alla maggior parte dei paesi.
Un’area che il FMI non ha affrontato è la quinta questione dei prezzi delle case. Il rapporto non commenta se le case australiane siano più o meno sopravvalutate rispetto a quelle di altri paesi.
Ma il Fondo monetario internazionale fornisce un indice dei prezzi medi delle case in varie economie avanzate. Quando confrontiamo questo dato con i prezzi delle case australiani, è chiaro che i prezzi delle case qui stanno aumentando molto più velocemente che altrove:
Se il grafico non viene visualizzato clicca qui
Dal 2005, i prezzi medi delle case australiane sono aumentati del 160% rispetto a un aumento dell’86% nelle economie avanzate. Dall’inizio della pandemia, i prezzi delle case in Australia sono aumentati a un ritmo più che doppio rispetto a quello di altri paesi sviluppati.
Il nostro debito, l’amore per i mutui variabili e gli alti prezzi delle case fanno sì che gli australiani avvertano l’aumento dei tassi di interesse più di qualsiasi altra economia avanzata.
Tuttavia, ciò non significa che la RBA taglierà presto i tassi di interesse. Potrebbe essere preoccupante il fatto che sentiremo i benefici dei tassi di interesse più bassi più di altri paesi.
Scorso I numeri del prestito Anche questa settimana non indica che i tassi di interesse saranno tagliati. Nell'ultimo anno i nuovi mutui ipotecari sono aumentati del 13% e sono stati guidati da investitori come i proprietari:
Se il grafico non viene visualizzato clicca qui
Sebbene si sia verificato un calo significativo dei prestiti dopo il boom pandemico, il valore effettivo dei nuovi prestiti rimane superiore a quanto previsto prima della pandemia. La RBA sarà probabilmente riluttante a tagliare i tassi di interesse mentre stiamo ancora indebitandoci più che mai:
Se il grafico non viene visualizzato clicca qui
Fortunatamente, qualsiasi ulteriore aumento dei tassi di interesse appare improbabile.
Dati sugli aumenti salariali Accordi di contrattazione istituzionale I risultati di questa settimana suggeriscono che anche il picco della crescita salariale e dell'inflazione è alle nostre spalle. Ciò evidenzia ancora una volta l’assenza di inflazione dei prezzi salariali e l’assenza di necessità di cercare di frenare la crescita del reddito:
Se il grafico non viene visualizzato clicca qui
Senza alcun motivo per aumentare ulteriormente i tassi di interesse, ma con la tendenza a temere che un taglio dei tassi possa riaccendere il fuoco sui prezzi delle case, le richieste di un taglio dei tassi a breve potrebbero purtroppo essere troppo ottimistiche. Invece di agire, la RBA potrebbe decidere che non fare nulla è un’opzione più sicura che alzare o abbassare i tassi di interesse.
“Fan zombi sottilmente affascinante. Fanatico della TV. Creatore devoto. Amico degli animali ovunque. Praticante del caffè.”