L’ambizioso piano di bilancio strutturale dell’Italia risolverà il problema del debito?

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Questa settimana l’Italia ha presentato un ambizioso piano di bilancio strutturale – “Piano Strutturale di Bilancio (PSB)”, che mira ad affrontare la sfida del debito a lungo termine stabilizzando al tempo stesso le finanze pubbliche.

Sebbene il piano miri a far uscire l’Italia dalle misure di disavanzo eccessivo dell’Unione Europea entro il 2026, alcuni economisti avvertono che l’aggressivo consolidamento fiscale proposto potrebbe danneggiare la crescita, spingendo potenzialmente il paese verso la recessione.

Presentando il piano, il ministro dell’Economia Giancarlo Giorgetti ha fissato obiettivi ambiziosi per ridurre il deficit, mantenere gli investimenti pubblici e ridurre gli elevati livelli di debito dell’Italia. Tuttavia, trovare un equilibrio tra disciplina fiscale e riforma economica sarà cruciale per il suo successo.

PSB italiano: svelati i principali obiettivi economici

Il Piano di Bilancio Strutturale stabilisce diversi obiettivi chiave volti a stabilizzare le prospettive fiscali dell’Italia:

• Crescita del PIL reale: Previsto all’1,0% nel 2024.

• Rapporto deficit/PILRiducendolo al 3,8% nel 2024, con l’obiettivo di ridurlo a meno del 3% entro il 2026.

• Rapporto debito/PILÈ stimato al 134,8% nel 2023 e si prevede che salirà al 137,5% entro il 2027 prima di stabilizzarsi al 134,9% entro il 2029.

• Avanzo primario: Raggiungere un piccolo surplus dello 0,1% nel 2024. Secondo il governo, questo è considerato un “obiettivo etico”, perché rappresenta un passaggio da anni di deficit primari.

• Equilibrio primario strutturale: Si prevede che la media sarà pari all’1,1% del PIL dal 2025 al 2029.

  Il debito pubblico italiano, uno dei più alti dell’Eurozona, rimane un grave ostacolo alla sostenibilità fiscale. Si prevede che i soli pagamenti degli interessi raggiungeranno il 3,9% del PIL nel 2024, consumando una parte significativa delle risorse pubbliche e limitando lo spazio per gli investimenti orientati alla crescita.

Il Ministro Giorgetti ha riconosciuto il pesante peso del debito e l’urgente necessità di riforme strutturali.

“Il nostro percorso fiscale è realistico, credibile e prudente”, ha scritto Giorgetti nella presentazione del PSB, aggiungendo che è “progettato per abbassare gradualmente il tasso di interesse sul nuovo debito e controllare lo spread sui titoli di Stato”.

Investimenti pubblici e PNRR

Sebbene la stretta fiscale costituisca uno degli obiettivi principali, il nuovo piano fiscale sottolinea anche l’importanza degli investimenti pubblici, in particolare attingendo al Piano nazionale di ripresa e resilienza dell’Italia. Il governo prevede che gli investimenti sostenuti dal PNRR aumenteranno il PIL dell’1,1% entro il 2031.

Nel breve termine, l’Italia si concentrerà sulla piena attuazione del Piano nazionale di riduzione dei disastri fino al 2026, concentrandosi su settori chiave quali:

• Riforma giudiziaria
• Efficienza della pubblica amministrazione
• Digitalizzazione
• Migliorare la concorrenza
• Migliorare l’ambiente imprenditoriale

Tuttavia, poiché gli investimenti pubblici da soli non saranno sufficienti a soddisfare le esigenze a lungo termine dell’Italia, soprattutto in settori quali l’energia verde e le infrastrutture, il PSB sottolinea la necessità di attrarre capitali privati.

Le riforme strutturali volte a rimuovere gli ostacoli agli investimenti privati ​​saranno cruciali per garantire la quantità di finanziamenti necessari a sostenere le transizioni nei settori dell’energia, dell’ambiente e della tecnologia.

Può un eccessivo consolidamento fiscale portare alla recessione economica?

Mentre il governo è ottimista riguardo ai benefici della sua strategia fiscale, gli economisti, tra cui Filippo Taddei di Goldman Sachs, hanno espresso preoccupazione per il potenziale impatto di una stretta fiscale così aggressiva sulla crescita economica dell’Italia.

Taddei ha elogiato l’impegno del governo nel consolidamento fiscale, ma ha avvertito che il ritmo più rapido della stretta fiscale potrebbe portare a conseguenze indesiderate, soprattutto se lo slancio della crescita continua a indebolirsi.

Secondo Taddei, la dipendenza del piano dalla crescita nominale guidata dall’inflazione per ridurre il debito potrebbe ritorcersi contro se la BCE riuscisse a riportare l’inflazione al suo obiettivo del 2% prima del previsto.

Taddei ha inoltre sottolineato due sfide specifiche che l’Italia dovrà affrontare nel medio termine:

1. Costi finanziari elevati: A partire dal 2025, si prevede che i tassi di indebitamento reali dell’Italia diventino positivi per la prima volta dal 2020, rendendo più costoso per il governo finanziare il proprio debito.

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2. Esenzioni fiscali per l’edilizia: Il costo delle agevolazioni fiscali emesse tra il 2021 e il 2023 continuerà a esercitare pressioni sulle finanze pubbliche, aggiungendo oltre il 2% del PIL alle emissioni annuali di debito fino al 2027, complicando ulteriormente gli sforzi per ridurre il deficit.

Ha inoltre avvertito che l’economia italiana potrebbe scivolare in recessione entro il 2030 poiché la stretta fiscale riduce le prospettive di crescita.

“Il consolidamento fiscale proposto dal governo italiano potrebbe influenzare la crescita futura e, come previsto dal governo, potrebbe spingere l’economia italiana in recessione”, ha affermato Taddei.

Camminare sul filo del rasoio verso la stabilità finanziaria

Il piano di bilancio strutturale dell’Italia definisce un percorso coraggioso verso il consolidamento fiscale, con l’obiettivo di ridurre gli elevati livelli di debito del paese e stabilizzare le finanze pubbliche. Sebbene gli obiettivi finanziari del piano siano chiari, il suo successo dipenderà dalla capacità dell’Italia di affrontare il complesso panorama economico nei prossimi anni.

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La capacità del governo di mantenere la disciplina fiscale sostenendo al tempo stesso la crescita sarà fondamentale.

Tuttavia, se le misure più restrittive si rivelassero troppo aggressive, potrebbero soffocare l’attività economica e forse spingere il Paese verso la recessione.

La strada da percorrere per l’Italia è irta di sfide, ma il Fondo per i contributi generali offre un percorso verso la stabilità a lungo termine, se implementato con attenzione.