Da Orsina Fiorentini 
Nelle prossime settimane la Fed valuterà la forza dell’economia. Se si concentra sul mercato del lavoro, purtroppo i segnali indicano che le cose non vanno affatto bene.
Tra le buone notizie per i proprietari di case e per coloro che temono che la RBA possa spingere l’economia in recessione, anche dopo i dati sorprendentemente elevati sull’inflazione di maggio, gli investitori non hanno grandi aspettative per un aumento dei tassi di interesse da parte della RBA entro tre settimane:
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Ma si parla ancora di aumentare i tassi di interesse, nonostante la sofferenza dell’economia stessa. Il Fondo monetario internazionale abbassa le previsioni Crescita economica quest’anno dall’1,5% all’1,4%.
Ma con il tasso di disoccupazione al 4,0% (i dati di giugno saranno pubblicati giovedì prossimo), le cose non stanno migliorando?
Sì, ma includendo la sottoccupazione, che è aumentata di recente, il livello di sottoccupazione (che include sia disoccupazione che sottoccupazione) è aumentato da un minimo del 9,5% a febbraio dello scorso anno al 10,7% a maggio.
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Anche se questo tasso è inferiore a quello osservato più di dieci anni fa, indica che oggi è più difficile ottenere posti di lavoro.
Analizzando i numeri più in profondità, la forza della forza lavoro riflessa dal basso tasso di disoccupazione appare piuttosto fragile.
Economisti della Banca del Commonwealth Ha pubblicato un grafico interessante Ciò ha evidenziato che i posti di lavoro provengono principalmente dai settori pubblici e non di mercato:
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Escludendo la pubblica amministrazione, l’assistenza sanitaria e sociale, l’istruzione e la formazione, l’orario di lavoro totale è effettivamente diminuito lo scorso anno:
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Chiaramente, la tenuta del tasso di occupazione complessivo e il mantenimento di un tasso di disoccupazione basso sono una buona cosa, ma il fatto che questo sia in gran parte determinato dal lavoro del settore pubblico – in particolare dai posti di lavoro nell’ambito del Programma nazionale di assicurazione per l’invalidità – non suggerisce che un’economia in forte espansione sia in una situazione disperata. bisogno di un rallentamento.
Avrete notato che a questo punto mi sono concentrato solo sul lavoro e non sul costo della vita o sull’inflazione. Sebbene questi aspetti siano una priorità assoluta per le persone, l’inflazione in realtà non ci dice molto sull’andamento dell’economia.
Ecco perché non ho mai dato molta importanza a cose come l’indice di miseria, che combina inflazione e disoccupazione per dare una misura di (presumibilmente) quanto siamo tutti infelici.
Con l’inflazione e la disoccupazione al 4,0%, l’indice di miseria australiano si attesta all’8,0%. Si tratta dello stesso tasso di dieci anni fa, quando l’inflazione era all’1,7% e la disoccupazione al 6,3%. E se qualcuno pensa che gli australiani non sarebbero meno infelici se avessimo 343.000 disoccupati in più ma con un’inflazione più bassa, sentitevi liberi di offrire volontariamente il vostro lavoro alla causa.
Se l’inflazione fosse guidata da un’economia in forte espansione, ci aspetteremmo anche un forte aumento dei salari. Ma la crescita dei salari ha raggiunto il picco, e i salari reali crescono a malapena.
A questo proposito, l’OCSE farebbe bene a ricordarci che negli ultimi due anni i lavoratori hanno visto distrutto il loro tenore di vita.
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In Ultime previsioni sull’occupazioneNel dicembre 2019, l’OCSE ha osservato che i salari reali sono diminuiti più che nella maggior parte delle altre economie e “rimangono inferiori del 4,8% rispetto a quelli immediatamente precedenti la pandemia”.
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Per illustrare l’entità di questa perdita, si noti che il 4,8% di 80.000 dollari equivale a 3.840 dollari.
Quindi, quando senti che i salari reali sono scesi del 4,8% è come sentire qualcuno con un reddito di 80.000 dollari perdere quasi 4.000 dollari in servizi e beni che poteva permettersi nel 2020 ma non può ora.
Anche se i salari finiscono per crescere più velocemente dei prezzi, l’OCSE nota, pur minimizzando, che “le famiglie continuano a subire pressioni a causa della crisi del costo della vita”.
Ciò è ovviamente dovuto ai tassi di interesse. Questo perché i tassi di interesse rallentano l’economia rendendo più difficile per i consumatori spendere soldi in negozi e servizi, e quindi diventa difficile per le aziende assumere più lavoratori perché il lavoro non è disponibile.
Se la pensiamo in questo modo, sembra abbastanza ovvio il motivo per cui i posti di lavoro nei settori di mercato non crescono. Peggio ancora, i segnali indicano che ci sono poche buone notizie per il futuro.
A giugno, solo il 39% dei datori di lavoro ha assunto nuovi dipendenti, in calo rispetto al 47% della fine dello scorso anno:
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Solo il 18% dei datori di lavoro prevede di aumentare il proprio organico nei prossimi tre mesi, in calo rispetto al 20% di dicembre dello scorso anno e al 21% di un anno fa:
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Anche questo non è un segnale che l’economia debba essere tenuta a freno, ma piuttosto che l’economia ha rallentato e, invece di essere sull’orlo della ripresa, si sta dirigendo verso un ulteriore rallentamento.
Questa sarà una buona notizia per coloro che lottano con l’aumento dei tassi di interesse perché indica che è improbabile che la Fed aumenti i tassi di interesse ad agosto.
Ma la cattiva notizia è che anche se la RBA manterrà i tassi di interesse stabili, l’impatto di tutti gli aumenti dei tassi di interesse continuerà a farsi sentire sull’economia. Attualmente, il tasso di disoccupazione rimane basso, ma la possibilità che inizi a salire è più probabile rispetto al passato. Qualsiasi ulteriore aumento dei tassi di interesse non farà altro che rendere questa opportunità quasi certa.