Dati scioccanti che hanno fermato Larry Fink

“Se le generazioni future non avranno fiducia in questo Paese e nel loro futuro, l’America non solo perderà il potere che spinge le persone a investire, ma perderà anche ciò che la rende America”.

“Senza speranza, rischiamo di diventare solo l'ennesimo luogo in cui le persone guardano la struttura degli incentivi che hanno di fronte e decidono che l'opzione sicura è l'unica opzione. Rischiamo di diventare un paese in cui le persone tengono i loro soldi sotto il materasso e i loro sogni archiviati le loro camere da letto.”

Fink ha ragione. Si tratta di dati deprimenti che potrebbero applicarsi all’Australia. Le sue preoccupazioni sono rispecchiate da gran parte della comunità imprenditoriale locale, preoccupata per le sfide legate all’edilizia abitativa, al clima e alla disuguaglianza generazionale.

Come ha affermato Matt Comyn, amministratore delegato della Commonwealth Bank, “L’accordo implicito che abbiamo con le nostre generazioni più giovani è che lasceremo il mondo un posto migliore, e questo è chiaramente in gioco”.

Ma la domanda più grande è: cosa facciamo al riguardo?

Fink sostiene di non avere la soluzione, ma sostiene – forse per egoismo, dal momento che gestisce una delle più grandi società di investimento del mondo, con un patrimonio di 10.000 miliardi di dollari (15.300 miliardi di dollari) – che la riforma del miserabile sistema pensionistico americano potrebbe peggiorare le cose. . il problema. Sii un passo nella giusta direzione.

In effetti, la sua lettera contiene molti elogi per il settore pensionistico australiano come modello che gli Stati Uniti possono emulare. Ci ricorda che nonostante tutti i difetti del modello pensionistico, grazie ad esso stiamo molto meglio.

Ma Fink lancia anche un appassionato appello al mondo affinché affronti il ​​problema del crescente debito, che secondo lui ha raggiunto livelli storici e forse insostenibili, soprattutto negli Stati Uniti.

Storicamente, l’America ha ripagato il suo vecchio debito emettendo nuovo debito sotto forma di buoni del Tesoro. È una strategia praticabile finché le persone vogliono acquistare quei titoli. Ma da ora in poi, gli Stati Uniti non potranno accettare che gli investitori vogliano acquistarlo alle dimensioni o al premio che fanno attualmente.

la soluzione? crescita. Fink afferma che se gli Stati Uniti riuscissero a far crescere il PIL del 3% nei prossimi cinque anni, manterrebbero il rapporto debito/PIL al 120%, che definisce “alto, ma ragionevole”.

“Non possiamo più considerare il debito come un problema che può essere risolto solo attraverso la tassazione e i tagli alla spesa. Invece, gli sforzi americani sul debito devono ruotare attorno a politiche pro-crescita, che includono lo sfruttamento dei mercati dei capitali per costruire uno dei migliori motori di crescita: le infrastrutture.

Ancora una volta, Fink parla a titolo personale, vista l'acquisizione da parte di BlackRock del gestore di fondi infrastrutturali GIP in un accordo da 12,5 miliardi di dollari all'inizio di quest'anno. I governi gravati dal debito non avranno altra scelta se non quella di collaborare con il settore privato per pagare queste infrastrutture – e GIP sarà lì per tagliare i costi.

Ma l'interesse personale non fa sì che Fink abbia torto. Anche se il problema del debito australiano non è così grande come quello degli Stati Uniti, la sfida su come stimolare la crescita è significativa. Il Rapporto Intergenerazionale del governo federale mostra che la crescita del PIL nei prossimi 40 anni rallenterà al 2,2%, dal 3,1% degli ultimi quattro decenni.

Fink afferma che le infrastrutture energetiche saranno vitali e suggerisce che la politica dovrebbe essere guidata da un’idea che chiama “pragmatismo energetico”, che combina la chiara necessità di decarbonizzazione con l’altrettanto chiara necessità di sicurezza energetica.

“L'anno scorso… ho visitato 17 paesi e ho trascorso molto tempo a parlare con le persone responsabili dell'energia elettrica nelle case e nelle imprese, dai primi ministri agli operatori della rete elettrica. Il messaggio che ho sentito era in netto contrasto con ciò che sentiamo spesso da attivisti di estrema sinistra” e dalla destra che dice che i paesi devono scegliere tra energie rinnovabili, petrolio e gas.

“Questi leader credevano che il mondo avesse ancora bisogno di entrambi. Erano più pragmatici che dogmatici in campo energetico. Anche i più attenti al clima tra loro vedevano che il loro percorso a lungo termine verso la decarbonizzazione avrebbe incluso gli idrocarburi, anche se in misura minore, per qualche tempo.”

Questo sta accadendo, dice Fink, citando la Germania come esempio in cui il desiderio di diventare green è stato bilanciato con la necessità di sostituire il gas russo a breve termine.

Raggiungere questo equilibrio non è facile, dice Fink, e il percorso verso il pragmatismo energetico non sarà lineare. Ma per farlo bene sarà necessario fare di più: più infrastrutture, più capitali e forse più speranza.